4.3.5 促销和发行

(读小说吧 www.duxs8.net) ◆询价 发行人在发行股票之前要向特定机构的投资人即询价对象询价，确定股票的发行价格。在刊登首次公开发行股票招股意向书和发行公告后，发行人及主承销商应主动向询价对象进行询价与推介，并通过互联网平台或渠道向公众投资人进行推介。 询价分为两种方式，一种是初步询价，一种是累计投标询价。发行人及主承销商要通过初步询价确定股票发行价格的大致区间，然后再通过累计投标询价确定股票的最终发行价格。如果发行人要在中小企业板上市，发行人及主承销商可以根据初步询价结果确定股票的发行价格，不需要进行累计投标询价。 询价结束后，如果发行人公开发行的股票数量不足4亿股，并且提供有效报价的询价对象没有超过20家，或者公开发行的股票数量超过4亿股，且提供有效报价的询价对象没有超过50家，发行人及主承销商应当中止股票发行，并且不能确定股票的发行价格。 ◆路演推介 在发行人基本完成发行准备工作，并且发行审查已经在原则上通过的情况下，主承销商或者全球协调人要组织做好国际推介与询价工作，保证股票成功发行并承销。在这个阶段，发行人与主承销人要做好以下几项工作。 （1）预路演 预路演指的是主承销商组织自己的销售人员与分析员前去拜访一些大型专业机构的投资人，对他们进行市场调查，了解这些投资人对股票发行价格的意见与建议，对市场需求做出基本判断，并据此确定一个价格区间。为保证预路演的效果，主承销商在选择调查对象（大型专业机构的投资人）时要保证取样的多样性、广泛性，以免得出的结论不够客观，无法将市场供求关系准确、客观地反映出来。 （2）正式路演 正式路演指的是发行人在主承销商的帮助下，面向机构投资人进行的推介活动，主要目的是通过与投资人面对面接触，增进投资人对自己的了解，让投资人做出认购决定。一般来说，路演推介结束后，发行人和主承销商就可以对市场需求做出大致判断。 （3）簿记定价 簿记定价指的是将股票的发行价格划分为不同的区间，对投资人在不同价格区间的订单需求量进行统计，以了解股票价格对投资人需求的影响，为主承销商或全球协调人研究价格区间、承销结果、股票上市后的基本表现等提供重要依据。 上述环节完成后，主承销商或者全球协调人与发行人签署协议，同时承销团成员签署承销团协议，为披露公开募股文件做好准备。